Novo imposto mínimo pode inverter lógica: CDB tributado supera LCI isenta em cenários de alta renda

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O novo Imposto de Renda da Pessoa Física Mínimo (IRPFM) — que começará a ser cobrado em 2025 sobre os rendimentos de 2024 — já mudou a aritmética de muitos investidores de alta renda. A regra cria uma alíquota de até 10% para quem superar R$ 600 mil de ganhos tributáveis no ano, independentemente da fonte. Nesse ambiente, a velha comparação entre títulos isentos de Imposto de Renda, como a LCI, e papéis tributados, como o CDB, ganhou contornos inesperados.

Por que a LCI sempre pareceu imbatível

A Letra de Crédito Imobiliário (LCI) é um título de renda fixa lastreado em empréstimos ao setor imobiliário. Além de oferecer liquidez definida, seu apelo principal é a isenção de IR para pessoa física. Em condições normais, isso faz com que, a uma mesma taxa, a LCI supere o CDB — que segue a tabela regressiva de imposto, iniciando em 22,5% nos primeiros seis meses e chegando a 15% após dois anos.

O que muda com o IR mínimo

O IRPFM exige que o contribuinte some todos os rendimentos tributáveis: salários, aluguéis, aplicações financeiras e, agora, dividendos. Se a soma ultrapassar R$ 600 mil, aplica-se até 10% sobre o excedente. Mas existe um detalhe: o valor já recolhido ao longo do ano em aplicações tributadas pode ser abatido desse cálculo. É aí que o CDB ganha força.

• Cenário clássico: LCI pagando 80% do CDI x CDB pagando 100% do CDI.
• Investimento hipotético: R$ 16,2 milhões aplicados durante 12 meses.
• Rendimentos brutos: R$ 959,3 mil (LCI) e R$ 1,20 milhão (CDB).
• IR na fonte: zero para LCI; 20% (R$ 240 mil) para o CDB.

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Agora inclua R$ 1,2 milhão de dividendos no ano. O imposto mínimo de 10% sobre dividendos gera uma retenção de R$ 120 mil. Quem escolheu a LCI não tem imposto a compensar e, portanto, desembolsa os R$ 120 mil. Já quem ficou com o CDB usa os R$ 240 mil já recolhidos para zerar a fatura do IR mínimo — e ainda conserva um retorno líquido superior, segundo cálculos do escritório Levy & Salomão.

Dividendos: o novo componente da equação

Desde 2024, dividendos que ultrapassarem R$ 50 mil mensais sofrem retenção de 10%. Empresas podem, contudo, misturar lucros gerados antes da mudança (ainda isentos) com os lucros novos. Na prática, quem tem dividendos aprovados até 2023 continua recebendo parte dos proventos livres de IR, o que altera o balanço entre ativos isentos e tributados.

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

Efeitos práticos para o investidor

• Planejamento tributário: quem possui renda elevada deve avaliar a carteira como um todo, não apenas a taxa do papel.
• Mix de ativos: combinar títulos isentos (LCI, LCA, CRI, CRA) com tributados (CDB, Tesouro, fundos) pode aumentar a eficiência fiscal.
• Custos de remanejamento: trocar de ativo gera spread, IOF nos primeiros dias ou imposto antecipado; o ganho líquido precisa justificar a mudança.
• Impacto dos salários: celetistas que já sofrem retenção de 27,5% podem ter crédito tributário suficiente para compensar o IR mínimo sem mexer em títulos isentos.

Onde entram Selic, CDI e cenário macro

O CDI — referência dos dois produtos comparados — acompanha de perto a Selic, ainda em patamar de dois dígitos. Quanto maior a taxa básica, maior o impacto do “% do CDI” contratado. Numa Selic elevada, a diferença entre 80% e 100% do CDI fica mais visível, mas o efeito do IR mínimo pode nivelar o jogo ou até inverter o resultado final.

Pontos de atenção para iniciantes

• Não confunda isenção de IR com isenção de risco: LCI e CDB são garantidos pelo FGC até R$ 250 mil por CPF e por instituição.
• Verifique prazo e liquidez: a LCI costuma demandar carência; CDB pode ou não permitir resgate diário.
• Considere a tributação global: salários, aluguéis e agora dividendos entram no IR mínimo; ele pode reduzir ou ampliar vantagens de cada ativo.
• Simulações detalhadas: use planilhas ou plataformas que calculem rentabilidade líquida já contemplando o IRPFM para evitar surpresas em 2025.

Em resumo, a chegada do imposto mínimo exige que o investidor avalie não apenas a renda fixa isoladamente, mas todo o conjunto de receitas tributáveis. Dependendo do perfil de ganhos e da origem dos dividendos, o velho mantra “prefira o título isento” pode deixar de valer. A regra agora é fazer as contas antes de decidir.