Bank of America vê dólar como principal risco para ativos brasileiros

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O Bank of America (BofA) passou a tratar o câmbio como o maior ponto de atenção para o Brasil. Segundo o banco, a recente alta das taxas de juros globais e a discussão sobre inflação persistente nos Estados Unidos reduziram a margem de segurança que sustentava a tese de “dólar fraco” para 2026.

Câmbio no centro das atenções

Para David Beker, estrategista-chefe de ações para a América Latina, um dólar que se afaste dos atuais R$ 5 poderia funcionar como gatilho de estresse. O movimento afetaria:

• Inflação: produtos importados ficam mais caros, pressionando o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA).
• Juros: com inflação mais alta, cresce a expectativa de aperto monetário local ou de cortes mais lentos.
• Carrego: parte do interesse no real vem da diferença entre juros internos e externos (carry trade). Se o câmbio oscilar rápido, o ganho desse carrego pode evaporar em poucos dias.

Por que o dólar preocupa agora?

O cenário mudou em poucas semanas. Até então, juros americanos menores em 2026 e demanda por commodities favoreciam emergentes. Com a curva de yields dos EUA subindo, aumentou o risco de o Federal Reserve adiar cortes, fortalecendo o dólar e drenando recursos de mercados como o brasileiro.

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A rotação global de ações, saindo de bancos e commodities para tecnologia, também pesa: índices latino-americanos, mais concentrados nesses setores tradicionais, perdem atratividade.

Influencia na inflação e nos juros

O BofA projeta IPCA de 5,5% em 2026, acima do consenso. Mesmo assim, o câmbio ainda funciona como amortecedor. Se o dólar subir, o efeito pode ser duplo: eleva preços de importados e aumenta a incerteza sobre o ritmo de alívio monetário no Brasil.

Nesse contexto, qualquer alívio vindo de um eventual acordo internacional que alivie preços do petróleo pode ser parcialmente compensado por pressões sobre outros bens, mantendo o risco de juros globais elevados.

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

A visão do investidor estrangeiro

Apesar de saídas pontuais no último mês, o fluxo estrangeiro para a B3 permanece positivo em 2026. Historicamente, porém, estudos do BofA mostram que a partir de maio os ativos brasileiros costumam embutir prêmio de risco eleitoral, o que reforça a cautela.

A incerteza faz com que:

• Quem já está posicionado reavalie se mantém alocações.
• Quem está fora prefira aguardar maior visibilidade política e cambial.

O que monitorar daqui para frente

• Trajetória do dólar em relação ao patamar de R$ 5.
• Próximos sinais do Fed sobre cortes de juros.
• Comportamento das commodities, especialmente petróleo.
• Fluxo estrangeiro para emergentes e possível migração entre regiões.
• Agenda eleitoral brasileira, que tende a amplificar a volatilidade.

Enquanto esses fatores não se definem, o BofA mantém a estimativa de 210 mil pontos para o Ibovespa ao fim de 2026, mas alerta que o preço atual “não está caro, nem uma barganha”, deixando o mercado sensível a mudanças no câmbio e nas taxas globais.