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Ibovespa volta a ficar “barato” após queda de 13%, dizem estrategistas do Santander

Ibovespa volta a ficar “barato” após queda de 13%, dizem estrategistas do Santander

Ricardo AlmeidaAções12 horas atrás14 Visualizações

O primeiro semestre de 2026 terminou com o Ibovespa acumulando alta de 6,76%, aos 171 mil pontos. Apesar do avanço, o índice recuou 13% em relação ao pico de 197 mil pontos registrado em abril. A correção derrubou a principal métrica de valuation da Bolsa: o preço sobre lucro (P/L) caiu do patamar de 12 vezes para 8-9 vezes, nível considerado convidativo pelos estrategistas do Santander.

Por que o índice caiu?

Grande parte da escalada até abril veio do capital estrangeiro, que buscou no Brasil um refúgio em meio ao aumento da incerteza global, especialmente nos Estados Unidos. O mesmo fluxo, porém, saiu com rapidez quando o humor lá fora melhorou. Para o investidor iniciante, o episódio lembra que a Bolsa brasileira ainda depende bastante do apetite internacional, fator que costuma ampliar a volatilidade.

Valuation: o que significa P/L de 8-9 vezes?

O P/L compara o preço das ações com o lucro por ação projetado para os próximos 12 meses. Um múltiplo mais baixo indica que, na média, o investidor paga menos por cada real de lucro da empresa. Historicamente, a B3 costuma negociar perto de 11-12 vezes. A volta para 8-9 vezes sugere desconto, mas não garante valorização rápida: múltiplos podem permanecer baixos por bastante tempo se o risco continuar alto.

Renda fixa x Bolsa: dilema de 2026

Taxas de juros internas: com a expectativa de nova alta da Selic, os títulos públicos atrelados ao CDI e à inflação voltaram a oferecer retornos elevados, atraindo parte da poupança do investidor local.
Curva norte-americana: no exterior, parte do mercado já começa a precificar um aumento de juros nos EUA, o que tende a fortalecer o dólar e a reduzir o fluxo para emergentes.

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Os estrategistas do Santander lembram que, embora a renda fixa esteja pagando bem hoje, os juros devem cair em algum momento do ciclo. Investidores dispostos a suportar as oscilações da Bolsa até lá podem se beneficiar de preços mais baixos agora.

Perfil de empresa preferido pelo banco

Segundo Lucas Carvalho e Arley Matos da Silva Júnior, a seleção de ações precisa ir além do indicador Ibovespa. O foco está em companhias que:

distribuem dividendos consistentes;
mantêm fluxo de caixa estável;
apresentam endividamento controlado;
operam com margens maiores que a média do setor.

Esse perfil tende a oferecer maior resiliência em um cenário de juros altos, porque empresas menos alavancadas sofrem menos com o custo da dívida.

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Imagem: Renan Dantas

Concorrência externa: boom de IA nos EUA

A enxurrada de IPOs ligados à inteligência artificial em Wall Street vem drenando recursos globais — inclusive do Brasil. Para capturar esse movimento, o Santander elevou a exposição a Bolsa internacional em seus portfólios. Para o investidor local, o recado é que a disputa por capital está mais acirrada: países emergentes precisam oferecer prêmio maior para atrair dólares.

Geopolítica e petróleo no radar

O recente acordo entre Estados Unidos e Irã ajudou a derrubar o barril para a faixa de US$ 70, nível pré-guerra no Oriente Médio. Preços menores da commodity podem aliviar índices de inflação, fator crucial para a trajetória dos juros globais e, por tabela, para o fluxo de capital destinado à B3.

O que fica para o investidor iniciante

Descontos na Bolsa não eliminam o risco de curto prazo; ter reserva de emergência em renda fixa continua essencial.
Oscilações causadas por fluxo estrangeiro podem ser bruscas; horizonte de investimento mais longo ajuda a diluir essa volatilidade.
Acompanhar juros, inflação e dólar é parte da rotina de quem aplica em ações, mesmo indiretamente via fundos ou ETFs.

Em resumo, a queda recente devolveu preços atrativos a vários papéis do Ibovespa, mas o cenário segue desafiador. Para os estrategistas do Santander, a Bolsa segue uma alternativa válida apenas para quem tolera riscos e entende que o retorno pode levar tempo para aparecer.