Apple sobe 27% em 2026 e ganha papel de proteção contra oscilações da IA

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As ações da Apple acumulam valorização de 27% em 2026 e passaram a funcionar, para investidores de Wall Street, como uma alternativa para manter exposição às grandes empresas de tecnologia com menor participação nas oscilações ligadas à inteligência artificial. A fabricante do iPhone é a maior responsável pelo avanço de 12% do S&P 500 no ano, embora o preço elevado dos papéis e a perspectiva de desaceleração da receita tragam riscos à continuidade desse desempenho.

Na quinta-feira, 22 de outubro, essa diferença de comportamento voltou a aparecer: a Apple chegou a ganhar 1% e foi a única ação em alta entre as Sete Magníficas. O mercado mais amplo recuou, pressionado pelas fabricantes de chips, depois que os resultados da Lam Research e da Meta provocaram novos questionamentos sobre os gastos com IA.

A Apple tem, com ampla vantagem, o melhor desempenho do grupo de gigantes de tecnologia em 2026. O resultado contrasta com 2025, quando seus papéis subiram 8% e ficaram próximos das últimas posições entre essas empresas.

Por que os investidores diferenciam a Apple das apostas em IA

Enquanto a maior parte das gigantes de tecnologia destina grandes volumes de recursos à infraestrutura de inteligência artificial, a Apple permanece, em grande medida, fora dessa corrida. Seus esforços se concentram em produtos voltados ao consumidor, como o novo iPhone dobrável Duo.

Essa diferença tornou a companhia uma alternativa preferida por investidores que querem continuar nas grandes empresas de tecnologia, mas evitar parte da instabilidade provocada pelas mudanças de percepção sobre os investimentos em IA.

Jordan McCall, gestor sênior de portfólio da Russell Investments, descreveu a ação como um hedge de alta liquidez — uma posição de proteção — contra a volatilidade da inteligência artificial. A gestora administra US$ 434 bilhões em ativos e mantém papéis da Apple em várias carteiras.

Na avaliação de McCall, a empresa oferece uma alternativa para quem começa a se preocupar com IA, mas ainda deseja exposição à tecnologia. “A Apple é uma opção de segurança quando o mercado fica nervoso”, afirmou.

O debate em Wall Street envolve quando — e até mesmo se — as centenas de bilhões de dólares em investimentos de capital vão produzir retornos expressivos. As mudanças nessa avaliação afetam tanto grandes gastadoras, como Microsoft, Amazon, Alphabet e Meta, quanto as fabricantes de semicondutores que fornecem a infraestrutura para IA.

McCall também atribui o destaque da Apple à forte geração de fluxo de caixa livre e à resistência do crescimento dos lucros. Em contraste, Microsoft, Amazon, Alphabet e Meta tiveram quedas acentuadas no fluxo de caixa livre por causa dos investimentos em infraestrutura de IA; em alguns casos, o indicador ficou negativo. As fabricantes de chips ainda apresentam crescimento expressivo, mas há receio de uma queda acentuada dos lucros se esses gastos diminuírem.

Outro sinal de incerteza sobre os investimentos veio da Tesla. A fabricante de veículos elétricos reduziu seus planos de gastos depois que os investimentos do último trimestre ficaram abaixo das expectativas, levantando dúvidas sobre os esforços de Elon Musk para transformá-la em uma empresa de IA e robótica.

A distância em relação às ações de chips aparece nos números

Na semana anterior a 22 de outubro, preocupações com a dívida da CoreWeave, provedora de computação em nuvem, desencadearam uma venda generalizada de ações ligadas à inteligência artificial. O SOX, índice de ações de semicondutores, perdeu mais de 11%, em sua pior semana desde abril de 2025. Um índice das Sete Magníficas caiu 3,1% no mesmo período.

A Apple seguiu o caminho contrário e avançou 2%, após informar que a demanda pelo Duo era “nada menos que extraordinária”. Esse movimento ilustra a relação cada vez mais negativa entre seus papéis e os das fabricantes de chips, além das ocasiões em que a companhia se move na direção oposta à de outras gigantes de tecnologia.

A correlação de 40 dias entre a Apple e o índice de semicondutores está negativa desde o início de julho e atingiu o nível mais extremo da série, iniciada em 1994. Uma correlação negativa indica que os preços tendem a se movimentar em sentidos opostos.

Em uma janela mais curta, de dez dias, essa correlação negativa chega a 90%, segundo Jonathan Krinsky, estrategista-chefe de análise técnica de mercado da BTIG.

Preço elevado e crescimento menor podem limitar o desempenho

O papel de proteção atribuído à Apple não elimina as preocupações dos acionistas. Duas delas são o crescimento inferior ao de outras grandes empresas de tecnologia e o aumento expressivo da avaliação de suas ações.

Segundo dados da Bloomberg Intelligence, a expectativa é de crescimento de cerca de 15% da receita no ano, ritmo bem abaixo do setor de tecnologia como um todo. As projeções apontam desaceleração para 9,7% no ano fiscal de 2027 e para 5,5% no ano fiscal de 2028.

Ao mesmo tempo, os papéis são negociados a 36 vezes o lucro estimado para os próximos 12 meses, o maior múltiplo desde janeiro de 2008. Essa relação entre preço e lucro corresponde ao dobro da avaliação da Nvidia e supera com folga os múltiplos do Nasdaq 100, índice fortemente concentrado em tecnologia, e do S&P 500.

A combinação de avaliação elevada e crescimento mais lento pode dificultar a manutenção do desempenho superior da Apple, sobretudo se os investidores recuperarem a confiança nas grandes empresas que investem em IA e nas fabricantes de chips.

Em análise de 19 de outubro, Krinsky observou que o SOX havia registrado uma correção de 16%, enquanto a AAPL, código da ação da Apple, estava em máximas históricas. Sua expectativa era de que uma recuperação do índice de semicondutores provavelmente coincidisse com uma queda da Apple, ao menos até a média móvel de 50 dias. Essa referência estava 4,7% abaixo do fechamento mais recente do papel.

Um movimento semelhante ocorreu em agosto: a melhora do sentimento em relação às apostas em IA impulsionou Microsoft, Amazon e Alphabet, enquanto a Apple enfrentou dificuldades.

McCall considera plausível que esse padrão volte a ocorrer e disse que ficaria surpreso se não houvesse outro período de entusiasmo com IA capaz de levar à recuperação das fabricantes de chips. “Mais apetite por risco em IA significaria menos apetite por risco na Apple”, afirmou.

A próxima divulgação financeira da Apple será a dos resultados do quarto trimestre fiscal, prevista para algumas semanas após 22 de outubro.

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