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Bitcoin volta aos holofotes: métrica NUPL sugere espaço para queda além de US$ 58 mil
Bitcoin volta aos holofotes: métrica NUPL sugere espaço para queda além de US$ 58 mil
O Bitcoin (BTC) opera acima de US$ 60 mil, mas uma das leituras on-chain consideradas mais “limpas” pelos analistas aponta que ainda há espaço para novas mínimas no atual ciclo de baixa. De acordo com estudo da plataforma CryptoQuant, a média móvel exponencial (EMA) de 100 dias da métrica Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) continua em território positivo, algo que em outros ciclos só foi revertido quando a criptomoeda tocou seus fundos macroeconômicos.
O que é a métrica NUPL
O NUPL compara o preço atual de cada fração de Bitcoin com o preço da última movimentação on-chain, mostrando se o mercado, em média, está em lucro (positivo) ou prejuízo (negativo). Quando o indicador cruza para baixo da linha zero, significa que a maior parte das moedas está abaixo do preço de compra, um sinal clássico de capitulação.
Por que o indicador preocupa os analistas
- Nível atual: o NUPL está em 0,158, patamar visto pela última vez no início de 2023.
- Média de 100 dias: para acionar fundos anteriores, a EMA de 100 dias precisou ficar negativa — algo que ainda não ocorreu neste ciclo.
- Preço equivalente: hoje, o cruzamento abaixo de zero corresponderia a um Bitcoin abaixo de US$ 58 mil, segundo os cálculos publicados.
Embora o histórico não seja garantia, o padrão se repetiu em 2011, 2015, 2018 e 2022, anos em que o ativo formou seus preços mais baixos antes de voltar a subir.
Histórico de fundos do Bitcoin
- 2011: fundo próximo a US$ 2
- 2015: US$ 182
- 2018: US$ 3.206
- 2022 (crise da FTX): US$ 15.792
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Bitmine pode entrar no Russell 1000 e ganhar tração de fundos passivos, aponta Tom LeeEm todos esses momentos, a EMA de 100 dias do NUPL mergulhou abaixo de zero, indicando perdas não realizadas na maior parte da rede.
Duas possibilidades no radar
O relatório da CryptoQuant ressalta que a sequência de cruzamentos negativos não é uma “lei”. O mercado pode:
Imagem: Reprodução | Trader Iniciante
- Repetir o padrão e levar o NUPL para território negativo novamente, o que implicaria recuo adicional no preço.
- Quebrar o padrão, encontrando um fundo mais alto sem que o indicador fique negativo, algo que se alinha a fundos cada vez menos profundos a cada ciclo.
Perspectiva temporal ainda incerta
Não há prazo definido para que um eventual fundo aconteça. A plataforma sugere acompanhar a linha zero do NUPL “nas próximas semanas” como nível decisivo.
O que observar nas próximas semanas
- Movimento das taxas de juros nos EUA: decisões do Federal Reserve afetam o apetite por risco global — incluindo criptomoedas.
- Dólar e ativos de renda fixa no Brasil: com a Selic em trajetória de possível queda, investidores locais avaliam realocar parte do portfólio.
- Volume de negociação: aumento de volume em movimentos de baixa costuma indicar capitulação.
- Indicadores de sentimento: índices de medo e ganância podem sinalizar se o mercado já está próximo de um ponto de exaustão.
Impacto para o investidor brasileiro
Para quem começou a investir em criptomoedas recentemente, oscilações de dois dígitos podem parecer assustadoras. É importante entender que:
- Ciclos de alta e baixa fazem parte da dinâmica do Bitcoin desde 2009.
- Métricas on-chain ajudam a contextualizar preços, mas não oferecem certezas absolutas.
- Correlação com o dólar significa que, mesmo que o BTC fique lateralizado em dólares, a cotação em reais pode variar com o câmbio.
- Diversificação segue como linha mestra para quem busca mitigar volatilidade, seja em cripto, renda fixa indexada ao CDI ou Tesouro IPCA+.
Na prática, o estudo da CryptoQuant aponta que ainda não há indícios sólidos de capitulação completa e lembra que, em ciclos anteriores, o processo de formação de fundo levou meses. Para o investidor iniciante, acompanhar indicadores de confiança, manter estratégia clara e respeitar o próprio perfil de risco segue essencial.
Ferramentas úteis para investidores
Use as ferramentas gratuitas do Trader Iniciante para simular investimentos, acompanhar o Tesouro Direto e consultar resultados atualizados.
