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Bitwise vê regras mais favoráveis às criptomoedas após rejeição do Clarity Act nos EUA

Bitwise vê regras mais favoráveis às criptomoedas após rejeição do Clarity Act nos EUA

Trader Iniciante - RedaçãoCriptomoedas35 minutos atrás7 Visualizações

A rejeição do Clarity Act no Senado dos Estados Unidos foi seguida por uma alta das criptomoedas, movimento que a Bitwise, gestora especializada em ativos digitais, atribui a condições regulatórias mais favoráveis do que as previstas na versão final do projeto. Na análise da gestora, Bitcoin e Ethereum avançaram 8% e 7%, respectivamente, enquanto alguns tokens registraram ganhos ainda maiores desde a votação.

O projeto buscava dar clareza regulatória e segurança jurídica ao setor. Para a Bitwise, porém, as concessões feitas para conquistar votos enfraqueceram o texto. Após a derrota no Senado, os reguladores apresentaram rapidamente medidas que a gestora considera melhores do que as propostas no Clarity Act.

Matt Hougan, diretor de Investimentos da Bitwise, resume sua avaliação dizendo que “as criptomoedas estão em uma situação melhor sem o Clarity do que estariam com ele”. A análise identifica quatro grupos beneficiados: plataformas que oferecem recompensas em stablecoins, corretoras já estabelecidas, plataformas de tokenização e tokens que utilizam receitas para recomprar sua própria oferta.

Recompensas em stablecoins e posição das corretoras

Uma das disputas envolvia o pagamento de rendimentos sobre stablecoins. Segundo a Bitwise, bancos pressionavam senadores americanos para impedir essa prática. Jamie Dimon, CEO do JP Morgan, tratou a oferta desses rendimentos como uma espécie de concorrência desleal.

A gestora afirma que a versão final do Clarity Act proibiria plataformas de pagar juros ou rendimentos sobre stablecoins aos clientes, independentemente da forma utilizada, e estabeleceria multas de até US$ 5 milhões por infração. Em sua avaliação, os bancos conseguiram vencer essa disputa no texto, mas provavelmente perderam a disputa mais ampla com a rejeição do projeto.

Sem a aprovação do Clarity Act, permanece em vigor o Genius Act, aprovado em 2025. Essa legislação impede que emissoras de stablecoins ofereçam rendimentos, mas não aborda o pagamento feito por corretoras. A Bitwise interpreta essa ausência como uma brecha que permite às plataformas oferecer recompensas sobre saldos em stablecoins sem limite federal.

A Coinbase é citada como uma empresa que utiliza essas recompensas para atrair clientes. A gestora também aponta outro benefício para as corretoras americanas já estabelecidas: o Clarity Act criaria uma licença nacional para negociação à vista, enquanto o modelo vigente mantém licenças por estado. A preservação desse sistema, na avaliação da Bitwise, mantém a dominância dos nomes que já atuam no mercado americano.

Testes de tokenização e alta da Securitize

As plataformas de tokenização formam outro grupo que, segundo a gestora, saiu beneficiado. O Clarity Act previa que a SEC estudasse como os títulos tokenizados deveriam ser tratados. A Bitwise argumenta que, embora essa previsão parecesse positiva, o estudo e a regulamentação posterior levariam anos.

Após a rejeição do projeto, a SEC aprovou uma lei temporária autorizando testes no setor. Para a gestora, esse foi um resultado melhor do que o esperado. As ações da Securitize (SECZ) subiram 113,4% na sequência, desempenho destacado na análise.

Tokens com recompra tiveram ganhos superiores aos de Bitcoin e Ethereum

A Bitwise observa que o fracasso do projeto poderia ter provocado uma queda nos preços, mas o movimento registrado foi de valorização. Além dos avanços de Bitcoin e Ethereum, a gestora destacou tokens que usam a receita de seus protocolos para recomprar unidades da própria oferta.

Entre os desempenhos citados desde a votação estão:

Hyperliquid: alta de 15%.
NEAR: alta de 104%.
Uniswap: alta de 49%.
Lighter: alta de 10%.
Pump: alta de 19%.

Na interpretação da Bitwise, uma das razões para esses resultados é que os tokens que geram receita passaram a contar com regras mais claras sem o Clarity Act do que teriam com sua aprovação.

A gestora cita esclarecimentos publicados pela SEC segundo os quais, quando uma rede já está funcional, o anúncio de um programa de recompra não transforma seu token em um valor mobiliário.

Bitwise alerta para risco de mudança regulatória após 2029

Apesar da avaliação favorável, a Bitwise ressalta que esse caminho envolve riscos. A gestora considera que o mercado aproveitará o médio prazo para se desenvolver, mas não trata as condições atuais como uma garantia permanente.

Uma possível mudança na presidência dos Estados Unidos, acompanhada de alterações nos comandos da SEC e da CFTC, poderia voltar a pressionar a indústria após 2029. Segundo a Bitwise, essa exposição a mudanças políticas era justamente um dos problemas que o Clarity Act pretendia evitar.