Curva de juros dispara e mercado passa a ver Selic mais alta até 2026

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A quarta-feira (3) foi de forte ajuste na curva de juros. Os contratos de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2029 — um dos mais negociados — saltaram 36 pontos-base e encerraram a 14,375% ao ano. Os vértices curtos e longos também subiram, colocando a taxa de janeiro de 2027 em 14,275% e a de 2036 em 14,355%.

Por que o movimento foi tão rápido?

Dois fatores se combinaram:

• Choque inflacionário externo: a escalada da guerra no Oriente Médio voltou a pressionar os preços do petróleo e de outras commodities, acendendo o alerta de inflação mais persistente nos Estados Unidos e no mundo.
• Sinalização de Selic terminal mais alta: com o cenário externo adverso, parte dos investidores zerou apostas de cortes adicionais nos juros brasileiros. A próxima reunião do Copom, em 17 de junho, é vista agora como a possível última redução da taxa básica em 2026.

O que muda para o investidor iniciante?

Taxas de DI mais altas, na prática, significam expectativa de juros maiores à frente. Isso costuma impactar:

• Renda fixa prefixada: títulos como Tesouro Prefixado tendem a cair de preço quando as taxas futuras sobem. Para quem já está posicionado, a marcação a mercado pode ficar negativa no curto prazo.
• Bolsa de valores: juros mais altos encarecem o custo de capital das empresas, o que pressiona as ações, sobretudo das companhias mais sensíveis a financiamento e consumo doméstico.
• Crédito ao consumidor: financiamentos imobiliários, de veículos e rotativo do cartão dependem do rendimento dos Treasuries de 10 anos nos EUA. A alta de yields lá fora eleva a referência global de custo de dinheiro.

Pressão também vem dos Estados Unidos

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Os títulos do Tesouro americano seguiram o mesmo caminho. O rendimento (yield) do Treasury de dois anos, termômetro da política monetária do Federal Reserve, foi a 4,082% ante 4,051% do ajuste anterior. Já o título de dez anos avançou de 4,493% para 4,455%.

Investidores reavaliam a possibilidade de cortes de juros pelo Fed após dados de emprego mais fortes do que o previsto e declarações do primeiro-ministro israelense, Benjamin Netanyahu, indicando pouca probabilidade de um cessar-fogo duradouro.

Imagem: Liliane de Lima

Risco adicional: novas tarifas dos EUA

O governo Trump anunciou a intenção de impor uma tarifa de 12,5% sobre produtos brasileiros, além dos 25% divulgados no início da semana. A notícia contribuiu para a aversão ao risco e retirada de capital estrangeiro do mercado local, reforçando a pressão sobre a curva de juros.

Próximos passos monitorados pelo mercado

• Copom de 17 de junho: opções negociadas na B3 apontam 71% de chance de um corte residual de 25 pontos-base, levando a Selic a 14,25% ao ano, mas sem novas reduções no horizonte.
• Dados de inflação: qualquer surpresa para cima no IPCA pode consolidar a visão de Selic estável ou até provocar discussões sobre alta em 2027.
• Câmbio: fuga de capital pode pressionar o dólar, alimentando inflação importada e reforçando o ciclo de juros altos.

Para o investidor, o ambiente segue marcado por volatilidade. Entender como movimentos na curva de juros afetam cada classe de ativo ajuda a ajustar expectativas e evitar decisões motivadas apenas pelo curto prazo.