Fidelity rebate críticas e diz que segurança do Bitcoin continua sólida mesmo com quedas nas recompensas de mineração

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Um novo estudo da Fidelity Digital Assets contesta a tese de que cada halving — evento que corta pela metade a emissão de novos bitcoins — enfraquece a segurança da criptomoeda. Segundo o analista Daniel Gray, autor do relatório, a combinação entre taxas de transação, valorização do ativo e outros fatores de mercado segue tornando ataques à rede economicamente inviáveis.

Por que o halving preocupa parte do mercado?

No Bitcoin, a remuneração do minerador é formada por duas fontes:

• Subvenção do bloco (block reward): novos bitcoins criados a cada bloco.
• Taxas de transação: valores pagos pelos usuários para que suas operações sejam registradas.

Desde 20 de abril de 2024, a subvenção caiu de 6,25 para 3,125 BTC por bloco. Críticos temem que, com a emissão gradualmente zerada, a receita dos mineradores diminua a ponto de desmotivar a segurança da rede.

O contraponto da Fidelity

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O estudo mostra que a queda percentual da recompensa foi historicamente compensada pela alta do preço do Bitcoin. Exemplos:

• Na primeira fase do ativo, a receita média diária de mineradores girava em torno de US$ 26,3 mil.
• Hoje, mesmo com menos bitcoins emitidos, esse valor supera US$ 40,2 milhões.

Para a gestora, o resultado indica que o incentivo financeiro total — e, portanto, a segurança — cresceu ao longo dos ciclos.

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

Pressão de curto prazo sobre mineradoras listadas

Embora o modelo de incentivos de longo prazo continue atraente, companhias de mineração com capital aberto enfrentam um cenário desafiador:

• Menor recompensa por bloco após o halving.
• Custos operacionais mais altos e competição acirrada.
• Busca de novas fontes de receita, como inteligência artificial (IA) e computação de alto desempenho (HPC).

Estudo da VanEck estima que essas empresas podem precisar de até US$ 50 bilhões para converter parte de sua infraestrutura para atender à demanda de IA, setor que exige data centers mais sofisticados do que as fazendas de mineração tradicionais.

O que o investidor iniciante deve observar

• Segurança da rede: segundo a Fidelity, permanece robusta graças às taxas e ao preço do Bitcoin.
• Volatilidade: eventos de halving costumam gerar especulação; entender o mecanismo evita decisões baseadas apenas em manchetes.
• Setor de mineração em transição: empresas podem diversificar operações, o que altera estruturas de custo e risco.
• Correlação macro: oscilações de juros, inflação e dólar continuam influenciando o mercado de criptoativos como um todo.

Na prática, a discussão reforça que a segurança do Bitcoin não depende apenas da emissão de novos blocos, mas de todo um conjunto de incentivos econômicos que, por enquanto, segue funcionando — ainda que as mineradoras precisem se adaptar a um ambiente competitivo e de margens mais apertadas.