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Inflação e desemprego afetam popularidade de Lula como nunca se viu desde 1996, aponta pesquisa

Inflação e desemprego afetam popularidade de Lula como nunca se viu desde 1996, aponta pesquisa

Ricardo AlmeidaMercado Financeiro3 minutos atrás9 Visualizações

Um levantamento da MB Associados revelou que a aprovação do presidente Luiz Inácio Lula da Silva no terceiro mandato é a mais sensível ao comportamento da inflação e do desemprego entre todos os ocupantes do Palácio do Planalto desde 1996. A cada variação de 1 ponto percentual no chamado índice da miséria (IPCA + desemprego), a popularidade do petista sobe ou cai 5,8 pontos percentuais no período de 12 meses. Para investidores, a correlação ajuda a entender como a trajetória de preços e de mercado de trabalho pode influenciar decisões de política econômica e, por tabela, os principais ativos.

O que é o índice da miséria

O indicador soma a inflação oficial medida pelo IPCA e a taxa de desemprego. Quanto maior o resultado, maior a percepção de bem-estar econômico comprometido. Apesar de hoje o índice estar no menor patamar em 30 anos, especialistas alertam para um possível repique de preços nos próximos meses, especialmente se o petróleo voltar a subir ou se os conflitos geopolíticos se intensificarem.

Comparativo com outros presidentes

Jair Bolsonaro: cada 1 p.p. no índice alterava a aprovação em 1,4 p.p.
Fernando Henrique Cardoso: 2,2 p.p.
Michel Temer: 3,7 p.p.
Dilma Rousseff: 4,3 p.p.
Lula (2003-2010): 3,7 p.p.

O contraste mostra que a base de Lula reage mais a indicadores econômicos do que a de seus antecessores. No caso de Bolsonaro, por exemplo, fatores ideológicos parecem ter pesado mais do que o bolso do eleitor.

Por que isso importa para o investidor

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Quando a popularidade presidencial depende fortemente da inflação, a pressão por políticas que segurem preços tende a crescer. Isso pode significar:

Maior intervenção nos combustíveis, afetando ações do setor de petróleo e gás;
Estímulos de curto prazo via gasto público, pressionando juros futuros e o Tesouro Direto;
Risco de atrito com o Banco Central caso a política monetária precise ficar restritiva por mais tempo;
Volatilidade cambial, já que incertezas fiscais e inflacionárias costumam mexer com o dólar.

Cenário de inflação e juros

O IPCA-15 mais recente mostrou desaceleração na margem, mas a variação acumulada em 12 meses subiu para 4,8%. Ao mesmo tempo, o desemprego marcou 5,6% no trimestre até maio, o menor nível da série histórica. Para o Comitê de Política Monetária (Copom), o impulso fiscal — aumento de gastos e estímulos ao consumo — aparece nas atas como fator de risco para trazer a inflação para o centro da meta. Na prática, isso reduz espaço para cortes expressivos na Selic e prolonga o ambiente de juros elevados. Quem opera renda fixa, portanto, deve acompanhar de perto os próximos comunicados do BC.

Inflação e desemprego afetam popularidade de Lula como nunca se viu desde 1996, aponta pesquisa - Imagem do artigo original

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

Possíveis riscos no horizonte

Alta do petróleo acima de US$ 90, caso o conflito no Oriente Médio se agrave;
Pressão cambial em cenários de aversão a risco global;
Persistência de estímulos fiscais que ampliem a demanda interna;
Choques climáticos que encareçam alimentos.

Segundo a MB Associados, um choque externo capaz de elevar o índice da miséria em 2 pontos poderia reduzir a aprovação de Lula para algo entre 38% e 42%, faixa que tende a tornar a corrida eleitoral mais apertada. Esse pano de fundo ajuda a explicar a cautela do mercado ao precificar ativos sensíveis a inflação e juros.

Para o investidor iniciante, o principal recado é entender como variáveis macroeconômicas — IPCA, desemprego e política fiscal — se conectam à dinâmica dos ativos. A eleição de 2026, altamente polarizada, deve manter essas variáveis no centro do debate e, portanto, da volatilidade nos próximos meses.