Ações da Nakamoto despencam 67% em 2026 após grupamento para manter listagem na Nasdaq

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A Nakamoto (ticker NAKA) — companhia que mantém parte de seu caixa em Bitcoin — finalizou um grupamento de ações de 1-para-40, mas não conseguiu frear a pressão vendedora. Desde janeiro, os papéis acumulam queda de quase 67% e já recuaram mais de 99% na comparação com a máxima histórica registrada em maio de 2025, quando chegaram a cerca de US$ 34.

Por que a empresa agrupou ações?

O grupamento (ou reverse stock split) é uma manobra contábil que reduz a quantidade de ações em circulação, multiplicando o preço unitário na mesma proporção. Ele costuma ser usado quando o papel passa longos períodos negociado abaixo de US$ 1 — piso exigido pela Nasdaq para manutenção da listagem. Em dezembro, a bolsa norte-americana avisou que a NAKA seria deslistada se não voltasse ao patamar mínimo.

Com a operação, o total de ações em circulação caiu de cerca de 696 milhões para 17,4 milhões. Ainda assim, a movimentação de mercado na quarta-feira pós-grupamento levou o papel a recuar mais 10%.

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A Nakamoto possui 5.058 BTC, segundo o site Bitcoin Treasuries, o que a coloca como a 20.ª maior detentora corporativa de criptomoedas negociadas em bolsa. Essa estratégia de tesouraria tornou-se popular a partir de 2020, quando empresas passaram a trocar parte do caixa em dólar por ativos digitais.

Embora o Bitcoin tenha valorizado expressivamente nos últimos anos, o setor de “Bitcoin treasury companies” vive um período de ajustes desde 2025, com volatilidade elevada e competição acirrada.

Comparação com outros players

• Strategy (MSTR) — maior empresa listada com BTC em balanço — sobe cerca de 2,5% no ano, negociada perto de US$ 155.
• Twenty-One Capital (XXI) — segunda maior, com 43.514 BTC — recua mais de 17% em 2026, cotada em aproximadamente US$ 7,26.
• Strive Asset Management (ASST) — avança mais de 20% no mesmo período, em torno de US$ 17,72 por ação.

Os números evidenciam que, embora o segmento como um todo enfrente desafios, a performance da Nakamoto tem sido inferior à dos principais concorrentes.

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

O que explica a diferença de desempenho?

Sem informações adicionais da companhia, analistas apontam fatores comuns a empresas menores do setor: menor escala, maior dependência do preço do Bitcoin e necessidade de levantar capital em um ambiente de juros globais mais altos. A política monetária restritiva nos Estados Unidos, com taxas próximas de máximas em duas décadas, costuma reduzir o apetite por ativos de risco e pressionar o câmbio, impactos que investidores brasileiros sentem via variações do dólar e da taxa Selic.

Possível consolidação em 2026

A gestora Pantera Capital projeta uma consolidação “brutal” no segmento: poucas empresas dominariam o mercado, enquanto as demais seriam adquiridas ou deixadas para trás. Esse cenário ajuda a explicar o forte desconto nos papéis de companhias menores como a Nakamoto.

O que o investidor brasileiro deve observar

• A volatilidade das ações ligadas a Bitcoin é, em geral, maior que a média de mercado.
• Empresas estrangeiras negociadas na Nasdaq podem ser acessadas por meio de BDRs ou corretoras internacionais, mas estão expostas à variação cambial.
• Decisões de política monetária nos EUA e no Brasil influenciam tanto o preço do Bitcoin quanto a avaliação de companhias que o mantêm em tesouraria.

Para quem acompanha o tema, é importante entender que movimentos societários como grupamentos não alteram o valor de mercado total da empresa, mas podem indicar dificuldades para atender às normas da bolsa e levantar capital. Em 2026, a expectativa de consolidação sugere um ambiente ainda desafiador, com espaço restrito para players menores.