Tesouro Reserva pressiona bancões e pode elevar remuneração dos CDBs

O lançamento do Tesouro Reserva — título público que remunera exatamente a taxa Selic, permite aplicações a partir de R$ 1 e libera o dinheiro em até 24 horas por Pix — acendeu um alerta nos grandes bancos. A avaliação de profissionais do mercado é que a nova opção de renda fixa, por carregar risco soberano e oferecer liquidez quase imediata, tira dos CDBs a exclusividade de “conta remunerada” com rendimento próximo ao CDI.

Como funciona o Tesouro Reserva

• Rende 100% da Selic, taxa básica de juros definida pelo Banco Central.
• Liquidez diária: resgate cai via Pix em até um dia útil.
• Aplicação mínima de R$ 1, o que democratiza o acesso.
• Cobrança de 0,20% de custódia acima do limite isento.
• Imposto de Renda só no resgate, seguindo a tabela regressiva de renda fixa.

Na prática, o investidor encontra um produto simples, de baixo risco e altamente líquido — características que sempre deram vantagem aos CDBs dos bancões.

Por que os CDBs podem ter de pagar mais

Especialistas ouvidos pelo InfoMoney apontam que, se o Tesouro Reserva ganhar escala, os bancos de grande porte precisarão oferecer entre 105% e 110% do CDI para segurar depósitos. Hoje, mais de 90% dos CDBs emitidos por essas instituições permitem resgate antecipado e abastecem as chamadas “caixinhas” ou “cofrinhos” digitais. Segundo dados da Anbima e do Banco Central, o varejo detém R$ 633 bilhões em CDBs e RDBs; a alta renda, outros R$ 556 bilhões.

Elevar a remuneração tem custo. Um diretor de banco de médio porte afirma que a despesa extra tende a aparecer nos juros cobrados em linhas de crédito, porque a margem dos bancos é calculada justamente sobre o spread entre captação e empréstimo.

Fundos DI também entram na linha de fogo

Nem só os CDBs sentem a nova concorrência. Gestores lembram que muitos fundos DI de gestão de caixa já perdiam atratividade pela taxa de administração e pelo come-cotas — antecipação semestral de IR. Com o Tesouro Reserva, que só recolhe IR no resgate, a comparação fica ainda mais desfavorável para fundos que entregam rendimento inferior a 100% do CDI.

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

O “efeito explicação” ainda é barreira

Para Ricardo Rocha, professor do Insper, o impacto dependerá de o investidor comum aprender a usar o produto. Ele recorda que o Tesouro Direto existe há mais de 20 anos e ainda compete com a poupança, que soma 32 milhões de aplicadores, contra cerca de 2 milhões no Tesouro. “Dar dois cliques a mais” continua sendo um obstáculo à migração.

O que observar daqui para frente

• Taxas oferecidas pelos grandes bancos em CDBs com liquidez diária.
• Possível aumento dos juros em linhas de crédito, caso o custo de captação suba.
• Movimento dos fundos DI para reduzir taxa de administração e manter competitividade.
• Adoção do Tesouro Reserva pelo varejo e interesse das instituições em distribuí-lo.

Para o investidor iniciante, a novidade amplia o leque de aplicações conservadoras, mas também reforça a importância de comparar liquidez, rentabilidade líquida de impostos e risco de crédito antes de decidir onde deixar a reserva de emergência.