Juros futuros recuam após “Flávio Day 2.0”, mas ainda refletem incerteza eleitoral e fiscal

As taxas dos contratos de Depósito Interfinanceiro (DIs) terminaram a quinta-feira (14) em queda, corrigindo parte do salto observado na sessão anterior — movimento batizado no mercado como “Flávio Day 2.0”.

Quedas pontuais na curva

• DI jan/27: 14,190% (-2 pontos-base)
• DI jan/29: 13,995% (-5 pontos-base)
• DI jan/36: 14,110% (-2 pontos-base)

Pontos-base são centésimos de ponto percentual; variações pequenas indicam ajustes, não mudanças de direção consolidadas. Esses contratos refletem as expectativas para a Taxa Selic em diferentes prazos, servindo de termômetro para renda fixa, crédito e custo de capital das empresas.

Por que os juros recuaram?

Segundo operadores, o pregão anterior precificou o risco político após a divulgação de um áudio que liga o senador e pré-candidato à Presidência Flávio Bolsonaro ao financiamento de um filme sobre o ex-presidente Jair Bolsonaro. A repercussão elevou os prêmios de risco em mais de 30 pontos-base na quarta-feira. Com a poeira baixando e o leilão de títulos do Tesouro Nacional tendo volume reduzido nesta quinta, parte desse prêmio foi devolvida.

O que muda para o investidor?

• Títulos prefixados e Tesouro Direto: quedas na curva elevam o preço de papéis já emitidos; quem carrega esses títulos pode ver valorização no curto prazo.
• Fundos de renda fixa e multimercado: volatilidade aumenta o risco de marcação a mercado. Carteiras mais alavancadas em prefixados seguem sensíveis a novos ruídos eleitorais ou fiscais.
• Custo de financiamento corporativo: empresas que pretendem emitir debêntures prefixadas acompanham de perto essas oscilações para escolher o melhor timing.

Contexto fiscal e eleitoral segue no radar

Apesar do alívio, especialistas lembram que a correção não anulou a alta da véspera. A curva ainda carrega prêmios relacionados à percepção de que o governo enfrenta dificuldades para ancorar as contas públicas e de que o quadro eleitoral de outubro continua incerto.

Treasure americano em direção oposta

Nos Estados Unidos, os rendimentos (yields) dos Treasuries subiram:

Imagem: Liliane de Lima

• 2 anos: 4,015% (de 3,990%)
• 10 anos: 4,483% (de 4,479%)

Juros mais altos lá fora tendem a atrair capital para ativos em dólar, pressionando moedas emergentes e podendo dificultar cortes adicionais na Selic, pois uma elevação do prêmio de risco externo encarece o financiamento do governo brasileiro.

Próximos gatilhos

• Divulgação da ata do Copom na próxima semana.
• Novidades sobre a proposta de reequilíbrio fiscal enviada ao Congresso.
• Evolução das pesquisas eleitorais após o episódio envolvendo Flávio Bolsonaro.

Enquanto esses pontos não se definem, a expectativa é de manutenção da volatilidade nos DIs, exigindo do investidor atenção redobrada ao horizonte de aplicação e ao seu perfil de risco.