Banco do Brasil corta projeções e lucros despencam 54% no 1T26; custo de crédito no agro preocupa

O Banco do Brasil (BBAS3) iniciou 2026 com um resultado fraco: lucro líquido de R$ 3,4 bilhões no 1º trimestre, 54% menor que um ano antes. A principal surpresa para o mercado, porém, não foi a queda já esperada nos ganhos, mas o corte nas projeções (guidance) para o ano, apontado pelo BTG Pactual como o ponto mais negativo do balanço.

Lucro encolhe, mas ROE permanece acima da poupança

O retorno sobre o patrimônio (ROE) ficou em 7%, distante dos dois dígitos vistos em anos anteriores, mas ainda acima do rendimento da caderneta de poupança. Para quem está começando, o ROE indica o quanto o banco consegue gerar de lucro com o capital dos acionistas: quanto menor, menor a eficiência na geração de valor.

Custo de crédito no agronegócio pressiona resultados

A despesa com provisões para calotes aumentou, sobretudo na carteira do agronegócio. No crédito à pessoa física, a inadimplência acima de 30 dias subiu 0,9 ponto percentual, para 9,3%. Para enfrentar possíveis perdas, o banco reforçou as provisões em quase 90% no trimestre, elevando o gasto a R$ 8,1 bilhões.

Provisão é dinheiro que o banco reserva para cobrir eventuais calotes. Quanto maior o volume separado, menor o lucro contábil imediato.

O que muda com o corte do guidance

Guidance é o conjunto de metas financeiras públicas que a empresa pretende cumprir. O BB reduziu a expectativa de lucro ajustado de R$ 22-26 bilhões para R$ 18-22 bilhões em 2026 — redução de 17% no ponto médio. Segundo o BTG, a decisão foi prudente, mas cria um novo piso que investidores podem adotar como cenário-base.

Imagem: Liliane de Lima

Reação das ações e avaliação de preço

No pregão que seguiu a divulgação, BBAS3 chegou a cair quase 5% e, no início da tarde, perdia 0,14%, a R$ 20,73. Mesmo assim, o BTG manteve recomendação neutra e preço-alvo de R$ 25, o que embute potencial de alta de pouco mais de 20% sobre o fechamento anterior. A ação negocia a 6,6 vezes o lucro projetado de 2026, com dividend yield estimado em 3,9% — patamar que os analistas já não consideram tão atrativo.

Por que o resultado importa para o investidor iniciante

• Dividendos mais magros: lucros menores tendem a reduzir a parcela distribuída aos acionistas.
• Risco de crédito em foco: aumento na inadimplência sinaliza que a qualidade dos empréstimos pode seguir pressionada, sobretudo no agro e no varejo.
• Valuation ajustado: múltiplos ainda acima da média histórica podem limitar o espaço para valorização rápida.
• Setor financeiro competitivo: enquanto BB cresce apenas 4% no ano, concorrentes como Bradesco acumulam quedas, mas mostram melhora operacional — lembrete de que resultados consolidados variam bastante entre bancos.
• Cenário macro: juros reais elevados prolongam o aperto no crédito, o que afeta tanto a capacidade de pagamento dos clientes quanto a rentabilidade dos bancos.

Para quem investe, acompanhar a evolução da inadimplência e novas revisões de projeções será essencial nos próximos trimestres, pois ambos os fatores podem influenciar o preço das ações e a distribuição de dividendos.