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Pacote eleitoral de R$ 180 bi pressiona Selic e lança dúvidas sobre rumo fiscal

Pacote eleitoral de R$ 180 bi pressiona Selic e lança dúvidas sobre rumo fiscal

Ricardo AlmeidaMercado Financeiro2 minutos atrás23 Visualizações

O governo federal acelerou, nas vésperas do chamado defeso eleitoral, um conjunto de 16 iniciativas que envolvem mais de R$ 180 bilhões entre subsídios, renúncias e crédito subsidiado. O volume foi levantado por economistas ouvidos pela Folha de S.Paulo e já supera em quase 25% os R$ 144 bilhões estimados no início de maio.

Principais medidas do pacote

Desenrola 2.0: aporte de até R$ 15 bi no Fundo de Garantia de Operações para bancar renegociações de dívida.
Linha de crédito de R$ 21,2 bi para compra de caminhões e ônibus.
R$ 10 bi para aquisição de máquinas agrícolas.
Cerca de R$ 4 bi em financiamentos para motocicletas destinadas a entregadores de aplicativos.
R$ 30 bi para renovação de frotas de taxistas e motoristas de apps.
Subvenção de até R$ 16 bi para reduzir o preço do diesel após o conflito no Oriente Médio.
Projeto que amplia o teto do MEI para R$ 140 mil até 2028, com renúncia estimada em R$ 4 bi.

Das 16 ações, seis afetam diretamente o resultado primário da União. As demais dependem de bancos públicos e fundos garantidores para oferecer juros inferiores aos de mercado, reforçando o chamado crédito direcionado.

Por que a pressa?

Com a chegada do período de três meses que antecede o primeiro turno, o Executivo fica proibido de fazer inaugurações e campanhas promocionais. A antecipação dos anúncios busca atingir eleitores de renda entre 2 e 5 salários mínimos — faixa em que o presidente enfrenta maior resistência, segundo o Datafolha.

Impacto sobre inflação e juros

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O Banco Central classificou o pacote como fator de risco no seu Relatório de Política Monetária. O aumento da demanda interna pode manter a inflação acima da meta e dificultar cortes na Selic — hoje a principal referência para investimentos em renda fixa como CDI e Tesouro Direto.

Ex-secretário do Tesouro, Jeferson Bittencourt avalia que as medidas devem mexer tanto com a atividade econômica quanto com a percepção de risco fiscal. Na última reunião do Copom, a autoridade monetária sinalizou possível pausa no ciclo de queda dos juros, justamente por temer estímulos adicionais.

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Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

O que observar como investidor

Juros futuros: expectativa de Selic mais alta tende a elevar as taxas pagas por títulos públicos e privados indexados ao CDI.
Ações ligadas ao consumo interno: podem reagir à injeção de crédito, mas permanecem sensíveis ao custo do capital.
Dólar: maior incerteza fiscal costuma aumentar a procura por proteção cambial, pressionando a moeda.
Renda fixa: mantém atratividade enquanto a Selic seguir elevada, porém o carrego da dívida pública cresce.

A equipe econômica nega efeito inflacionário relevante e argumenta que parte das despesas tem compensação via alta de tributos ou remanejamentos. Ainda assim, o governo já admite não alcançar superávit primário neste mandato, um dos pilares do novo arcabouço fiscal.

Para investidores iniciantes, a principal lição é acompanhar o desfecho das discussões sobre o pacote no Congresso e, sobretudo, as próximas decisões do Copom. A direção dos juros continuará sendo o termômetro para avaliar riscos e retornos de cada classe de ativos.